周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再(zài)度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿元一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ng>

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值(zhí)低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(chǎn)品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

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　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪(hù)上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的(de)行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低(dī)配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基(jī)本(běn)面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入(rù)资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资金(jīn)，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季报陆续披露，非(fēi)银(yín)金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券(quàn)板块市场交(jiāo)投活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)保证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增(zēng)速(sù)将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推(tuī)进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或有望(wàng)出台。