昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的(de)情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　<泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗strong>拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上(shàng)写道(dào)：“每一(yī)代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美(měi)国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证金(jīn)调(diào)整系数根据(jù)相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终(zhōng)端(duān)需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三(sān)个交易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速(sù)了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及(jí)范(fàn)围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽(kuān)松的(de)交易(yì泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗)逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货(huò)结束、主要进(jìn)口国(guó)植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走负(fù)的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的(de)大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对(duì)盘(pán)面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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