全(quán)球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会(huì)提交的(de)13F文(wén)件显(xiǎn)示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观(guān)点表(biǎo)示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年一(yī)季(jì)度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略(lüè)基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度小幅加仓了(le)医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)的标的相对较多，除(chú)去(qù)前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其(qí)特(tè)别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估了(le)，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会(huì)给经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和(hé)风险溢(yì)价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加(jiā)息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联(lián)硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子px;'>硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子储希望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来(lái)的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺(cì)激(jī)政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联储进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美(měi)国第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临(lín)压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策。

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