5月9日(rì)晚(wǎn)间，A股上市(shì)公(gōng)司金证股份(fèn)发布的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在(zài)筹划发行(xíng)股(gǔ)份及支(zhī)付现金购买上海(hǎi)文华财(cái)经资讯股份(fèn)有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时募集配(pèi)套资金。公司股票(piào)将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开(kāi)始停牌，预计停(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩tíng)牌时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华(huá)财经系头部期货软(ruǎn)件商(shāng)。公开资(zī)料显示，截至(zhì)2021年(nián)年末，文(wén)华财经与(yǔ)国内139家期货公司合作，占国(guó)内期货(huò)公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华财经PC端交易软件的(de)月活跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文(wén)华财(cái)经曾两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本(běn)市场大(dà)门。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年(nián)11月，文(wén)华财经首(shǒu)次报送创业板(bǎn)IPO申请资料(liào)。不过，在经历两(liǎng)年多(duō)的漫长(zhǎng)等待后(hòu)，2018年4月(yuè)，深交所决定终(zhōng)止审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股书，拟冲刺(cì)创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回发(fā)行(xíng)上市申(shēn)请文件，深交所决定终止对(duì)其首次公(gōng)开发行(xíng)股票并在创业板上(shàng)市的审核。文华财经第二(èr)次IPO也无果而(ér)终(zhōng)。

　　金(jīn)证股份昨晚发布(bù)的公告显示，本次交易事项(xiàng)尚处于筹划(huà)阶段，公司目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的交易(yì)对(duì)方(fāng)包(bāo)括尚守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询(xún)合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称大连经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴(xīng)富(fù)新兴产业投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称苏州(zhōu)中新）、上(shàng)海经一投(tóu)资管(guǎn)理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴(xīng)富创业(yè)投资管(guǎn)理(lǐ)中心(xīn)（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜，前述交(jiāo)易对(duì)方(fāng)合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证(zhèng)股份表示，根据《上市(shì)公司重大(dà)资(zī)产重组管(guǎn)理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上市(shì)规则（2023年(nián)2月修订）》等相关规定，本(běn)次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关联关系。本次交易(yì)完(wán)成后，交(jiāo)易对方尚(shàng)守哲(zhé)持(chí)有(yǒu)公司的(de)股份比例预计将超过5％，本(běn)次交易预(yù)计将构(gòu)成(chéng)关联交易。本(běn)次(cì)交易前(qián)，公司(sī)无控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次交易完成后，公司第一大(dà)股(gǔ)东(dōng)不会发生变化，且不(bù)存(cún)在实际支配公司股(gǔ)份(fèn)表(biǎo)决权超过(guò)30％的(de)股(gǔ)东，公司仍(réng)将(jiāng)无(wú)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)，预计不(bù)构(gòu)成公(gōng)司(sī)重(zhòng)大资产(chǎn)重(zhòng)组。

　　文(wén)华(huá)财经注册资本4000万(wàn)元，实际控制(zhì)人为该(gāi)公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华(huá)财经此前(qián)披(pī)露的(de)招股(gǔ)书，截至(zhì)2021年年(nián)底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持(chí)股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一(yī)和上海经一(yī)分别控制(zhì)文(wén)华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股份，合(hé)计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏(sū)州中新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文华财经的持股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为(wèi)金融科(kē)技全领域服务(wù)商，金证股份为证(zhèng)券、基(jī)金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业(yè)客户提供全(quán)技术(shù)栈(zhàn)、全产品线解决方案，同时与政府(fǔ)机关、互联网公司(sī)合作开展包括智慧(huì)城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利(lì)润-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期内，金(jīn)证股份证券经纪业务(wù)软件收入较上年同期(qī)略有增长，资(zī)管机构软件收入(rù)基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务因验(yàn)收的大型(xíng)政(zhèng)务项(xiàng)目成(chéng)本增(zēng)幅大(dà)于收入(rù)增(zēng)幅，导致业务毛利率及利润下(xià)降。报(bào)告期(qī)内公司确(què)认投资收益-1748万元，较上(shàng)年同期(qī)减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年(nián)报显示，报告期内，公司实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实(shí)现归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务(wù)方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现营业收(shōu)入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认(rèn)为，公司金(jīn)融行业(yè)的增长主(zhǔ)要得(dé)益于(yú)两(liǎng)方面的(de)因素：一是公司(sī)在证券市场行业占有(yǒu)率基础稳定，核心产品需(xū)求刚性，公(gōng)司加快产品新一代产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局、积极推(tuī)进项(xiàng)目上线验收。二是(shì)在资(zī)管领(lǐng)域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业务发(fā)展力度，在多个核心(xīn)产品和技(jì)术上形成领先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收(shōu)入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务(wù)、IT设(shè)备分销业(yè)务及科技园租赁业(yè)务。金证股(gǔ)份解释称，非金融(róng)行业的(de)收(shōu)入下降(jiàng)，主要由(yóu)于公司在数字经济业(yè)务(wù)上(shàng)，不同程度(dù)受到需求端(duān)的影响，项目跟进、工程实施、验(yàn)收结算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份综(zōng)合(hé)毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业(yè)务毛(máo)利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技(jì)业(yè)务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业绩表现上(shàng)，公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东(dōng)的净利润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资(zī)产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规(guī)模和盈利能力来看(kàn)，金证股份(fèn)均远高(gāo)于(yú)文华财经，但文(wén)华(huá)财(cái)经的毛(máo)利(lì)率显著(zhù)高于(yú)金证股份，无疑是(s没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩hì)一(yī)块优质资产。

　　有业内人士认为，如果本次(cì)交易得以顺利(lì)实施，对于金证(zhèng)股份而言，文华财经的(de)优质资产注入后，其盈利(lì)能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于文华(huá)财经而言，多年谋求上市无(wú)果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在昨晚发布的公告中(zhōng)，金证股份并未披露具体的交易(yì)细节(jié)，例如交易对价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要(yào)交易(yì)对方就本次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主(zhǔ)要交易(yì)对方发行(xíng)股份及支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协(xié)议(yì)书(shū)》仅为交易各方关于本次交(jiāo)易的初步合作意向，交易(yì)各方在(zài)本(běn)次交易中的具体权(quán)利(lì)义(yì)务以(yǐ)及各项安排以交(jiāo)易各方最(zuì)终签(qiān)署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示(shì)：截至目前(qián)，本次交易仍处于筹(chóu)划(huà)阶段，交(jiāo)易(yì)双方尚未签署正式的交(jiāo)易协(xié)议，本次交易尚需(xū)履行必要的内部(bù)决策程序，并(bìng)经有(yǒu)权监管机构批准后方(fāng)可正式实施，本次交(jiāo)易最终能否实施尚存在较(jiào)大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连(lián)续3年(nián)的下跌之后，今年以(yǐ)来(lái)，金(jīn)证(zhèng)股份股价步入(rù)上升(shēng)通(tōng)道。截至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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