自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(中国为什么叫兔子国bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行业持续获(huò)得(dé)资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程中国为什么叫兔子国(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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