近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中(zhō中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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