华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业(yè)出(chū)售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的(de)债券价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(di美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天àn)动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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