为了让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报，上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关(guān)注。时(shí)为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海得(dé)泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的(de)证券(quàn)账户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二级市(shì)场买(mǎi)入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人(rén)也就是否合(hé)谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相(x滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址iāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不(bù)区(qū)别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七条第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不(bù)知情，没有主观(guān)过(guò)错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交易(yì)流(liú)水、资金流水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银行账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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