在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2(guān)察来看，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末(mò)其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因(yīn)石墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流(liú)中也(yě)认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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