北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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