在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充(chōng)自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低(dī)库存(cún)，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品。

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