总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)官网消(xiāo)息(xī)，为健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创板市(shì)场的(de)科技创新投资带(dài)来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而(ér)相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响，同(tóng)时为科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)投(tóu)资带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动(dòng)科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场(chǎng)内期权(quán)品种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开放决(jué)策部(bù)署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金(jīn)配置科创板，激(jī)发科创板(bǎn)创(chuàng)新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的(de)示范引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用，不断(duàn)提升服务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消(xiāo)息民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的，上(shàng)交所将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金融支持(chí)创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放、支持创(chuàng)新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能(néng)效、支(zhī)持(chí)科创板建设具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建设稳步推(tuī)进，市(shì)场运行平稳有序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科(kē)技(jì)”企业(yè)上市的集聚(jù)示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完(wán)善科(kē)创板配套产品体系(xì)、提升科创板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板改革(gé)先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于(yú)科创板更好发挥资(zī)本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于促进科创(chuàng)板和股票期权市(shì)场(chǎng)长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监(jiān)会一(yī)直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进(jìn)一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风(fēng)控安(ān)排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用(yòng)前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前(qián)行(xíng)之有效的(de)风(fēng)险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方扎实(shí)做好各(gè)项业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规模(mó)和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多(duō)空平衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥了重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现货市(shì)场的作用，为(wèi)进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的公司和(hé)投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格(gé)投(tóu)资有了风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目(mù)前全市(shì)场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的(de)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约标的的(de)可能性较(jiào)大，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者可以借助(zhù)相应的风险管理(lǐ)工具进行(xíng)方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的(de)配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升(shēng)ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模(mó)和(hé)流(liú)动性进一(yī)步巩(gǒng)固，市(shì)场(chǎng)吸(xī)引(yǐn)力(lì)也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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