大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国(guó)内旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最(zuì)新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经(jīng)济形势和(hé)经济(jì)工作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议。会(huì)议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党(dǎng)中(zhōn回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别g)央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区各部门(mén)更好统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控和经济社(shè)会发(fā)展，更好统筹发展和安(ān)全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需(xū)求(qiú)收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实(shí)现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的(de)支持，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地(dì)产市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公共(gòng)基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造业采购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行(xíng)终究还(hái)是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接(jiē)管了第一共和(hé)银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是美(měi)国历史上第二(èr)大的破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部(bù)数据(jù)中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试(shì)图用无(wú)人(rén)机袭击克(kè)里姆林宫。回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别mon-videosnap class="wimem js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称两架无人机试图袭击克里姆林(lín)宫(gōng) 普(pǔ)京未受伤(shāng)" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行动，并(bìng)使(shǐ)用电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片(piàn)也没有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻(wén)秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试(shì)图(tú)发(fā)动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)总统新闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和(hé)地(dì)点采(cǎi)取回应措施的权(quán)利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防(fáng)止未经授权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示(shì)，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基位于(yú)基辅的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使用无人机(jī)袭击(jī)克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济(jì)、政策和外(wài)部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经济的(de)预(yù)期(qī)将在(zài)微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于(yú)全年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配(pèi)置思路(lù)上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政(zhèng)策预期(qī)回(huí)归(guī)理(lǐ)性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全(quán)年逐(zhú)季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍处于(yú)今(jīn)年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮点的(de)品种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在二季度(dù)有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如(rú)若应(yīng)对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值(zhí)水平不(bù)高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易(yì)日(rì)虽受节假期(qī)间的事(shì)件性因素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场处于再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹(dàn)性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期(qī)类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复(fù)苏(sū)的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动(dòng)能的(de)潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费(fèi)、县域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛(sài)道(dào)板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场(chǎng)上涨概(gài)率(lǜ)较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后(hòu)1个月(yuè)食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落(luò)，同(tóng)时也(yě)促(cù)使(shǐ)美(měi)联(lián)储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅(fú)回升，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍(réng)处于复(fù)苏(sū)早期。4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议(yì)强(qiáng)调“当(dāng)前(qián)经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结(jié)构上，政(zhèng)治局(jú)会议首提(tí)“重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展”，全(quán)球产业催(cuī)化和(hé)国内政策驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时(shí)间约2个月(yuè)，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经济(jì)比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了(le)2个(gè)月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或(huò)者至(zhì)少Q2可(kě)能(néng)不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经(jīng)济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等因素(sù)，可(kě)能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的(de)战术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美(měi)联储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏弱的(de)一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济(jì)偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的(de)高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机(jī)构赛道的(de)第(dì)五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月(yuè)有(yǒu)明(míng)显调整，是进(jìn)一(yī)步加(jiā)配(pèi)的(de)良机，其(qí)中以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别