编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xi什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级è)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级trong>比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）