建信智远先(xiān)锋A成立于2022年10月(yuè)，季末总规模为5.19亿元(yuán)。去年年报显(xiǎn)示，该产品尚未持有工商银行。今年以来，该产品已亏损3.05％，在同类(lèi)的3536只产品(pǐn)中(zhōng)，排在第(dì)2394位，排名位(wèi)于中后段(duàn)。

　　在一(yī)季报中，周智硕指出，建信智远先锋(fēng)A将(jiāng)自下而上，寻找竞争力突出、风险收益(yì)比较高、有望穿越周期的公司(sī)这(zhè)条主线进行(xíng)投资，重点投资了电子、煤炭、医药(yào)、银(yín)行、化工、有色(sè)、汽(qì)车、电力(lì)设(shè)备及新能源等行业(yè)的企(qǐ)业。

　　整体来看，截至一季度末，周智硕在(zài)管基(jī)金(jīn)前十大重仓股中并无银行个股，主要重仓了(le)兖(yǎn)矿能源、广汇能源(yuán)等煤炭公司、中瓷(cí)电子、三安光电等半导体材料公(gōng)司以及南都电源、TCL中环等新能源产业(yè)链公司。

　　工(gōng)商(shāng)银行(xíng)之外，姜诚旗下(xià)中(zhōng)泰兴为(wèi)价值精选A、中泰(tài)红(hóng)利优选(xuǎn)一年均重仓了建(jiàn)设(shè)银行、农业银(yín)行，截至一季度末，这2只产品分别持有(yǒu)建设(shè)银行、农业银行1583.87万股、3579.53万股(gǔ)。

　　六大(dà)国有大行中，易方达(dá)张清华执掌的易方(fāng)达悦(yuè)兴一(yī)年持有A重(zhòng)仓了邮储(chǔ)银行，以2993.31万(wàn)股的持(chí)股数量，在一众(zhòng)重仓该股的基金产品中排名第五(wǔ)。

　　丘栋(dòng)荣(róng)减持(chí)苏南农(nóng)商行、张坤、张清华重仓(cāng)招行

　　从重(zhòng)仓数反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别据看，自(zì)2022年二季度起，中庚基金至(zhì)今已连续4个(gè)季度减持苏农银(yín)行，共计减超1.41亿股(gǔ)。今年一(yī)季度末，中庚基金(jīn)共计持(chí)有该股(gǔ)2907.76万股，即使较上(shàng)一季度减(jiǎn)持(chí)7726.62万股(gǔ)，在重(zhòng)仓苏农(nóng)银行的4家基金公司中，中(zhōng)庚基金持股(gǔ)数量仍为最多。

　　较上一(yī)季度，苏农(nóng)银行(xíng)前十大流(liú)通股东一季(jì)度累(lèi)计减持的1862.45万股，来自丘栋荣(róng)旗下3只产品。这一季度，中庚价(jià)值领航、中庚小(xiǎo)盘价值(zhí)、中庚(gēng)价值品质(zhì)一年持有分别减持了519.23万(wàn)股、261.04万股、1082.18万股。经此减持(chí)，这3只产品分别为(wèi)苏农银行(xíng)第三、第七(qī)、第十大流通股东(dōng)；持股(gǔ)保持不变的中庚价值灵动灵活配置(zhì)，则(zé)为苏(sū)农银行的第八大(dà)流(liú)通(tōng)股东。

　　自2021年三(sān)季度，中庚(gēng)价(jià)值灵动灵活(huó)配置(zhì)以(yǐ)1612.26万(wàn)股跻身苏农(nóng)银(yín)行十大流通股(gǔ)东(dōng)行列后，便不曾(céng)减持过(guò)。该产品曾在(zài)2021年四(sì)季(jì)度、2022年三季度(dù)分别增持苏农银行833.55万(wàn)股、461.95万股，其余季度保(bǎo)持不(bù)变。

　　自“入围”苏(sū)农(nóng)银行十(shí)大流(liú)通股东以来，中(zhōng)庚价值领航、中庚价值品质(zhì)一年于今(jīn)年一季度首度减持苏农银行；同在(zài)一季度减(jiǎn)持外，中庚(gēng)小盘价值(zhí)已(yǐ)在2022年一至三季度连续减持苏宁银(yín)行共计2846.27万股。

　　一(yī)季度(dù)末数据显示(shì)，重仓常熟银(yín)行的基金产品中已无中(zhōng)庚基金的(de)身影。而此(cǐ)前多个(gè)季度，中(zhōng)庚基(jī)金持股数量(liàng)在一(yī)众重仓该股的基金公(gōng)司中(zhōng)，排在首位。仅从重仓数据看，自2022年四季度末(mò)起，中庚基金便开(kāi)始减(jiǎn)持常熟银行。去年四季度，该(gāi)基金公司首度(dù)减持了8520.98万(wàn)股；今年(nián)一季度，中(zhōng)庚基金(jīn)更是大(dà)手(shǒu)笔减持(chí)常(cháng)熟(shú)银行的1.04亿股(gǔ)。

　　经过减持2442.7万股，中庚价值领航一(yī)季度(dù)末(mò)仍持有常熟银行4294.16万股，位居该公司第八大流通(tōng)股东。同期，中庚价(jià)值品(pǐn)质一年持有退出常熟银行十大流通股东行列；在去年四季度(dù)，这(zhè)2只(zhǐ)产品已分别减持了(le)常熟银行2823.31万股、806.16万股。

　　在(zài)减持之(zhī)前，丘栋荣(róng)旗下(xià)产品也曾连续多个(gè)季度增持过常熟银行(xíng)、苏农银行这2家苏南地(dì)区的农商行。

　　身为(wèi)“城商(shāng)行之(zhī)王”，宁波银行(xíng)也得到了诸多明星基金经(jīng)理的青(qīng)睐。截至一季(jì)度末，在一众重(zhòng)仓宁波银行的基(jī)金(jīn)产品中(zhōng)，朱少醒旗(qí)下富(fù)国(guó)天惠精选成长(zhǎng)A、劳杰男旗(qí)下汇添富价值精(jīng)选A分别以3000万(wàn)股、1501.88万股持(chí)股数量(liàng)，排名第一、第(dì)三(sān)；这一阶段，重仓宁波银行的(de)，还包括陈一峰在管的安(ān)信价(jià)值精选(xuǎn)以及工银瑞信旗下鄢耀、杜洋、胡(hú)志利(lì)等老将在管产(chǎn)品。

　　在(zài)一季度，重仓“零售(shòu)之王”招商银(yín)行(xíng)最多的是易方达基金(jīn)，与此同时，张坤旗下易方达蓝筹(chóu)精选是(shì)重仓招商(shāng)银行最多的(de)单只产(chǎn)品，季末持有1.15亿(yì)股(gǔ)；此外，重仓招商银行较多的产品，还包括(kuò)劳杰男旗(qí)下(xià)汇(huì)添富价值精(jīng)选A、姜诚(chéng)旗下中(zhōng)泰(tài)兴为价值精(jīng)选A、中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A、张坤旗下易方达优质企业三年持有、以及张清(qīng)华在管的易方达裕丰回报A、易(yì)方(fāng)达丰(fēng)和A、易方达安心回(huí)报A、易方达悦兴(xīng)一年持有A等产品(pǐn)、

　　卖(mài)方建议关注优质城商行(xíng)，辅以优(yōu)质(zhì)农(nóng)商行

　　据海通国际林(lín)加力团队5月4日最新(xīn)研报(bào)，银行业一季度收入增速略高于2022年。由于2022年增速是逐季下(xià)降的(de)，相比(bǐ)2022四季度的低点(diǎn)，一季(jì)度的收入增速有明显的修复。

　　经过对比(bǐ)，海通国际认(rèn)为城商行业绩最(zuì)好(hǎo)，其次是农商(shāng)行，然后是大(dà)行，最(zuì)后是(shì)股份行。国有大行利润增速大(dà)致符(fú)合(hé)预期。其中农行(xíng)为1.75％，工行、中(zhōng)行和建行(xíng)在0％-1％之间，符合(hé)预期；交行和邮(yóu)储银(yín)行分(fēn)别(bié)为5.6％和5.2％，略(lüè)高(gāo)于预期。收入增速(sù)中(zhōng)行、农行、建行、交行、邮(yóu)储银行均为正增长，其中中(zhōng)行收入增速达到11.6％，整体表现(xiàn)不错。

　　林(lín)加力团(tuán)队(duì)指出，大行(xíng)资产质量(liàng)平(píng)稳，其中(zhōng)工行、农行和建行(xíng)不良率持(chí)平，中(zhōng)行、交行(xíng)和邮储下(xià)降，中(zhōng)行(xíng)下降明显，从1.32％下(xià)降到1.18％；五大(dà)行拨备覆盖率都有提(tí)高，其中中行增(zēng)幅最大(dà)。需要(yào)注意的(de)是，一季度保费收入(rù)对营收贡献较大，持续(xù)性存(cún)疑；此(cǐ)外，银行和保险公(gōng)司的会计规则有(yǒu)差(chà)别，需要注意口径(jìng)差异(yì)对利润(rùn)的(de)影响。

　　股份(fèn)行总体(tǐ)收(shōu)入增(zēng)速(sù)负增长。收入(rù)压力主要(yào)是(shì)由于(yú)1月1号(hào)贷款重定价导致(zhì)贷款利率(lǜ)很低，还有年初一(yī)些大银行以极低(dī)利(lì)率去抢大额对公客户的贷款，所(suǒ)以一季度息差压力(lì)最大。三四月份极(jí)低利(lì)率消失(shī)后，该(gāi)团队(duì)认为息差压(yā)力(lì)后面会逐步缓解。

　　基于城商行在上述(shù)4类银行中利(lì)润(rùn)增速(sù)和收入增速韧(rèn)性最强，海通国际(jì)建议关注优质的城商(shāng)行，辅以比较优质的农商行。城商(shāng)行是行业里最(zuì)强的子版块(kuài)，建议(yì)持续关注(zhù)。农商行(xíng)中(zhōng)，常熟银(yín)行财报表现最好。

　　林加力团(tuán)队(duì)认为(wèi)，大行贴(tiē)近中特估概念，团队首选(xuǎn)利润(rùn)增(zēng)速最好的交通银行，其次是收入(rù)增速(sù)最超预期的中国银(yín)行(xíng)，再次是结构数据（手(shǒu)续费收入）超预(yù)期的邮(yóu)储银行，拨备覆盖率较高的(de)农业银(yín)行也值得(dé)关注。股份(fèn)行(xíng)中，该团队建(jiàn)议关注一季(jì)报不(bù)错(cuò)的(de)低估(gū)值黑马股，比如利润和收入增速较(jiào)好的(de)浙商银行(xíng)；机构热门股中(zhōng)，估值可(kě)能修复的招商(shāng)银行和平安银行可以在业(yè)绩真空期进行博(bó)弈和交易。

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