一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超(chāo)过(guò)了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市a title="6211793191683977548141">

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到(d昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ào)个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个(gè)人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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