A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热化阶(jiē)段，中国移动股价周(zhōu)中创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场热(rè)议。截至周五收盘(pán)，茅台最终(zhōng)以(yǐ)微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值得(dé)注(zhù)意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则(zé)不过是一场计算上(shàng)的(de)乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计(jì)算(suàn)，则其总市(shì)值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，在(zài)数(shù)字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催化下(xià)，中国移动(dòng)今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年(nián)上市以来最近一年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计(jì)最大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)，而茅台股价则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台(tái)这场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思　▌A股股(gǔ)王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字(zì)经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多(duō)年来股(gǔ)王变迁(qiān)的背后似乎也反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油登陆(lù)A股(gǔ)时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第(dì)一(yī)，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本(běn)市场市值之首，得益于(yú)当时基建大发展时(shí)期，中石油在(zài)股王的位置上(shàng)稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了(le)此后三年的消(xiāo)费白马股(gǔ)大(dà)牛市，也成就了(le)如(rú)今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微信公(gōng)众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以及今年春节后(hòu)白酒行业(yè)的(de)终端动销几乎(hū)并未(wèi)达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历(lì)回(huí)调，公司股价也现(xiàn)大幅(fú)下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突然崛(jué)起更(gèng)是开始(shǐ)对(duì)其王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性(xìng)事件背(bèi)后，除了(le)离不开国家政策持续(xù)推进的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概(gài)念加(jiā)持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前美(měi)股市(shì)值(zhí)前十的上市公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为(wèi)，科(kē)技进步已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二(èr)级市(shì)场对科(kē)技企业(yè)的(de)态(tài)度能一(yī)定程度显(xiǎn)示(shì)出(chū)科技企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅台为代(dài)表的消费股(gǔ)似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前(qiá接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思n)，在我国经济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度(dù)转型(xíng)的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领(lǐng)中国经(jīng)济潮流的主力军。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，公(gōng)司作为国企数字经济担当，积极布(bù)局云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随(suí)算力网络(luò)的(de)进一步(bù)发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云计算(suàn)业务的需求(qiú)，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云计算业务能力(lì)，正(zhèng)在(zài)从传统管道运营商向(xiàng)数(shù)字科(kē)技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证券(quàn)4月15日(rì)研报显示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移(yí)动为代表的(de)三大运营商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动(dòng)的(de)新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有另一个故事(shì)引发市场热(rè)议。即很长一(yī)段时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超(chāo)过茅台的(de)上市公(gōng)司，在风(fēng)光散(sàn)尽之后(hòu)往往下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次(cì)中国移(yí)动(dòng)直接在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会(huì)不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字(zì)头的(de)中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升，股价(jià)超(chāo)越茅台(tái)并一度突破(pò)300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危(wēi)机(jī)爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元(yuán)附近，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息(xī)、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价(jià)均超越茅台，但(dàn)最后的结果不(bù)是业绩暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是(shì)由于(yú)行(xíng)业景气度变(biàn)化以及股市景气(qì)度无(wú)法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最终一(yī)次次甩开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一(yī)家企业(yè)股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以及(jí)维持(chí)高位，市(shì)场普遍观点(diǎn)还是(shì)认为，实际需(xū)要(yào)看公司的(de)基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规模(mó)超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么(me)此前市值却一(yī)直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为(wèi)两个重(zhòng)要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少(shǎo)。在市场化的作用(yòng)下(xià)，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的高价(jià)，而中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费”的责(zé)任，也就不能无(wú)拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为通信基础(chǔ)设施(shī)企业，需要持续(xù)不断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的(de)资本开支(zhī)，也不需要面(miàn)临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以(yǐ)看出，中国(guó)移动(dòng)今年一季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润(rùn)却差别不大，销售毛利率更是(shì)有着一(yī)个24%另一个92%的(de)巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系(xì)列(liè)信(xìn)号表明中国(guó)移动(dòng)可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高峰的(de)最后一年(nián)，2023年(nián)起资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年(nián)计划(huà)资(zī)本开支(zhī)1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时(shí)全年(nián)资本开支占收入比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时(shí)，更(gèng)加重要的是(shì)，随着移动互(hù)联(lián)网进入下半场，行业重心已转向产(chǎn)业互联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中(zhōng)国移动数(shù)字化转型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型收入对(duì)主营业务收入增量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱(qū)动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云收(shōu)入(rù)规模(mó)实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合实(shí)力(lì)迈入国内(nèi)业界(jiè)第一阵(zhèn)营。

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