一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业(yè)指数(shù)相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越(yuè)来越(yuè)被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于(yú)个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好)投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好tài)基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可(kě)能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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