国(guó)内“五一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市(shì)场风险依旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数据出炉(lú)后，美联储也将召(zhào)开(kāi)5月(yuè)议息会议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后(hòu)市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国(guó)第一共和银行股价已累(lèi)计下(xià)跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第(dì)一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救助(zhù)协(xié)议以维持该银行运营的希望在变(biàn)得渺(miǎo)茫。该股(gǔ)今(jīn)年已下跌(diē)90％以上。消息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可能(néng)会(huì)被美(měi)国联(lián)邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共和银行公(gōng)布其第一季度(dù)存款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿美(měi)元(yuán)后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来(lái)自美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政部和美联(lián)储(chǔ)的官员正在与其(qí)他银(yín)行进行协(xié)调会议，为第一共和银行制定救助计划(huà)。

　　美(měi)联储反省(shěng)硅谷银(yín)行倒(dào)闭，寻(xún)求大范围加强银(yín)行(xíng)规管

　　在(zài)当地(dì)时间4月28日(rì)公布的内部审查报告中，美(měi)联储承认，对于(yú)上月(yuè)硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，银行业审查员未能(néng)采取有力行动解决硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)越来越(yuè)多(duō)的问题。美联储负(fù)责(zé)金融业(yè)监管的(de)副主(zhǔ)席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审(shěn)查(chá)员未能充(chōng)分认识(shí)到，随着(zhe)硅谷银行的(de)规模扩大(dà)、复杂性增加，该行变(biàn)得有多么不堪(kān)一击。他们的确发现了(le)风(fēng)险，却没有采取足够的措施，保证该行(xíng)足(zú)够(gòu)迅速(sù)地(dì)解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点(diǎn)都和美(měi)联储监(jiān)管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部分源于，特(tè)朗(lǎng)普执(zhí)政(zhèng)时的金(jīn)融业改革普遍放松了对中等银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到，美联(lián)储(chǔ)的文化转变(biàn)似乎导(dǎo)致联储的(de)监管变(biàn)得更宽(kuān)松(sōng)。这(zhè)些(xiē)变化体现在降低(dī)标(biāo)准(zhǔn)、增加(jiā)复杂(zá)性，以及监管(guǎn)方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍(ài)了有(yǒu)效的(de)监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审(shěn)查员已经(jīng)确定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利率相关(guān)风险，但美联储(chǔ)自(zì)身的流(liú)程“过于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在采(cǎi)取行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审(shěn)查报告(gào)或警告，数量是其他(tā)银行(xíng)的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银(yín)行壮大，近些年美(měi)联储忽视了范围更广的问题(tí)，比如该行多(duō)年来一直突破内部风险限制，其采用的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示，存款基(jī)础(chǔ)稳定，其利率相关(guān)风险还被评为令(lìng)人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审查，适(shì)用于资产超过千(qiān)亿美(měi)元银(yín)行的一系列(liè)规(guī)定(dìng)，包括压力测试和流动性要(yào)求，将重新评估(gū)，怎样(yàng)监督和监管一家银行(xíng)对(duì)利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对范(fàn)围(wéi)更广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑，让更大范(fàn)围(wéi)的银行适用标(biāo)准和(hé)的(de)流动性规定。他(tā)呼吁，重新评估，对(duì)于超(chāo)过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储(chǔ)应要求(qiú)更广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑(lǜ)到可出售(shòu)证券的0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号未实现(xiàn)损益，以便(biàn)让银(yín)行的资本(běn)要(yào)求更好地(dì)匹配其(qí)财务(wù)状况和风险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资本(běn)规划和风(fēng)险管理不足(zú)的公司(sī)，美联储可(kě)能(néng)增加(jiā)资本(běn)或流动性的要(yào)求(qiú)，或者限制股票(piào)回购、股息支付(fù)或高(gāo)管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛(fú)罗里达州重大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的(de)声明，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登批(pī)准内华达州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日(rì)至(zhì)3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受(shòu)严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成本分担的基础上提供给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以(yǐ)及(jí)某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的应急(jí)和修(xiū)复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波兰(lán)等五国(guó)就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关(guān)事宜达(dá)成(chéng)原(yuán)则性协议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时(shí)间28日，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫(fū)斯(sī)基(jī)斯对外(wài)宣布，欧委会已与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌(wū)克兰农民的担(dān)忧。具体(tǐ)措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国(guó)撤回(huí)针对乌农产品的单(dān)边(biān)措施(shī)。从欧(ōu)盟层面对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农(nóng)产品实施保障措施。为5个受影响的(de)成员国(guó)农民提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确(què)保乌克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀(zhàng)困境：经(jīng)济(jì)继续(xù)放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商(shāng)务部(bù)最新公布的数据显示，美国(guó)3月(yuè)核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数是美联储(chǔ)青睐的(de)通胀指标(biāo)之一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这加大了美联储(chǔ)5月再(zài)次加息(xī)的可(kě)能性(xìng)。报告公布后，美国短期利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一(yī)季度核心PCE物价指数年化(huà)环比初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师张(zhāng)晨向期货日报记者表(biǎo)示，上述(shù)数据显示出美国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征(zhēng)。不(bù)过，从美(měi)国GDP折(zhé)年数(shù)同比(bǐ)数据来看(kàn)，他认为(wèi)一(yī)季度(dù)1.6％的增速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现明(míng)显回暖，显示出美国经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季(jì)度(dù)美(měi)国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对(duì)于美国(guó)经济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧(ōu)美银行信(xìn)用危(wēi)机的尾部效应持续存在(zài)，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度上削弱了(le)美联(lián)储货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加(jiā)了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费支出在(zài)内的一季(jì)度PCE通胀(zhàng)数(shù)据持续上升，再加上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本(běn)不存在悬念(niàn)，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响(xiǎng)的是年中美联(lián)储的政策(cè)变化(huà)。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析(xī)师(shī)吴(wú)梓杰认为(wèi)，当前美联储(chǔ)货(huò)币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审慎两(liǎng)难(nán)的抉择(zé)。随着此前银行业危机的爆发以(yǐ)及一(yī)季度经济的回落，美国当(dāng)前经济的脆弱(ruò)性(xìng)以(yǐ)及下行压(yā)力已经(jīng)持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期，显示出核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意(yì)味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上(shàng)鲍(bào)威(wēi)尔表态或(huò)将(jiāng)更加注重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前(qián)市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次(cì)会议并无最(zuì)新点阵图(tú)和经济展望公布，因此(cǐ)会(huì)议重点在(zài)于(yú)利(lì)率(lǜ)决议声明及鲍威(wēi)尔(ěr)的会后发言两方面。其(qí)中，在决议(yì)声明方面，可重点观察措辞调整变化情况，特别(bié)是能否(fǒu)出现(xiàn)“停止加息”相关(guān)暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要重点关注鲍(bào)威尔对于(yú)经济(jì)与通胀前景、后(hòu)续(xù)货币政策以及银行业危(wēi)机引(yǐn)发的信贷收缩等(děng)方面(miàn)的观点论述。特别是如果(guǒ)出现(xiàn)“停止加息(xī)”等(děng)明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次美联储(chǔ)会议(yì)需要关(guān)注三(sān)个方面(miàn)：一是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)通(tōng)胀的(de)顽固(gù)性(xìng)，美联储是否会透(tòu)露其愿意容忍更高水(shuǐ)平的通胀；二是美(měi)联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是(shì)短(duǎn)期风(fēng)险还是长(zhǎng)期风险；三是美(měi)联储未来的货币政策预期(qī)，比如是否透露(lù)下(xià)半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险(xiǎn)资产(chǎn)将继续(xù)回(huí)调，美债利(lì)率曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对(duì)市(shì)场而言偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储偏(piān)鸽(gē)派，那(nà)市场风险偏好会(huì)再度上升，美元(yuán)指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不(bù)会引起市场(chǎng)较大波动，但是对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足(zú)。因此，他认(rèn)为本次(cì)会(huì)议上需要重点关注美联(lián)储(chǔ)声明(míng)以及鲍(bào)威尔在记者会(huì)上对未(wèi)来政策路径的(de)展(zhǎn)望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金(jīn)属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认为(wèi)，4月(yuè)以来(lái)，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储货币政策迅速转向的乐观(guān)预期(qī)出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，但总体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加息临(lín)近尾(wěi)声，对贵金属价(jià)格的压制(zhì)边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡，债(zhài)务上(shàng)限悬而未决以(yǐ)及银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件余(yú)波反复，不断激发(fā)市场避(bì)险情绪。从(cóng)更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄金资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮(cháo)”经久不息。上述(shù)种种因(yīn)素均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场(chǎng)和美联储对于后续(xù)货币政策之间的预期差(chà)，以及美(měi)国(guó)经济层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别是(shì)就(jiù)业(yè)市场尽管(guǎn)过热态势有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)无(wú)论是新(xīn)增非(fēi)农(nóng)就业人数还是失业率指标，还远未触(chù)及经济(jì)衰退以及(jí)美联储货币政策转向的阈值区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回(huí)归波折反复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息(xī)会议落(luò)地后的一(yī)段时间内，市(shì)场(chǎng)仍然(rán)会延续上述的修正走势(shì)，美(měi)联储还需在更多数据指引以及银行风(fēng)险事件(jiàn)落地后，再相(xiāng)机作出政策(cè)调整，而在此之(zhī)前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对于年(nián)内降息的乐观(guān)预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线(xiàn)：一是(shì)美国经济是否会(huì)陷入衰退，二是(shì)全(quán)球(qiú)贸易结算体系下美元的(de)趋势压(yā)力(lì)。“过去(qù)20年，贵(guì)金(jīn)属价格主要(yào)锚定的(de)是(shì)美债实际(jì)利率的变化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变(biàn)化(huà)使(shǐ)得贵金属(shǔ)获(huò)得了越来越(yuè)多的金融(róng)溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵(guì)金(jīn)属多头驱动的(de)逻辑(jí)还没结束(shù)，且近期(qī)的表现也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产配(pèi)置的(de)角(jiǎo)度来看，仍(réng)推荐将贵金属(shǔ)作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号市场已经表(biǎo)现(xiàn)出了一定程(chéng)度(dù)的(de)易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表示，一(yī)方(fāng)面，美国经济下行以及欧(ōu)美银行业风险带来(lái)的(de)避险(xiǎn)情绪对贵金属价格仍有一定支(zhī)撑，但(dàn)边际减弱(ruò)；另一方面，美国通胀高位带(dài)来的(de)加息预测，未(wèi)能(néng)对贵金(jīn)属形成有力的回落压力。因此，他(tā)预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振荡(dàng)为主，在(zài)基准假(jiǎ)设下，贵金(jīn)属交易(yì)主线将回(huí)归通胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美联储的官方预期(qī)，预计在高通胀压力下，市场对(duì)降息(xī)预期(qī)的修正或将(jiāng)带来金(jīn)银(yín)价格的进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着(zhe)国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市(shì)场关键数据较多，导致市(shì)场情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因(yīn)素也(yě)多空交织，海外(wài)市(shì)场容易(yì)出现巨幅波(bō)动(dòng)。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场(chǎng)将直面美联储(chǔ)5月利率(lǜ)决议落地，他预(yù)计美(měi)联(lián)储会(huì)议结果或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增(zēng)加风险资(zī)产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月(yuè)美联储议息会(huì)议等重要事件，加之银行业危机及(jí)债务上限问题悬而未决，投(tóu)资者要防止(zhǐ)过(guò)分(fēn)押注引发(fā)的风险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可(kě)以逢(féng)低布局(jú)多单。”张(zhāng)晨(chén)表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节点，投(tóu)资者若保留头(tóu)寸过(guò)节(jié)，则要保(bǎo)持(chí)头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示(shì)，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确的方向性行情(qíng)，可根据美联储(chǔ)议息会议给(gěi)出的(de)指引，对贵(guì)金(jīn)属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号