今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ王宝强学历，王宝强不是84年的吗)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关王宝强学历，王宝强不是84年的吗领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(王宝强学历，王宝强不是84年的吗zhí)体系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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