关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美(měi)联储布拉(lā)德(dé)：利率可(kě)能(néng)需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路(lù)易斯(sī)联储行长布(bù)拉(lā)德表示，决策者可能不得不进(jìn)一(yī)步提高利(lì)率以给通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一(yī)定时间，看(kàn)看经济数据(jù)表现再决定6月应该(gāi)采取(qǔ)何种行动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个月(yuè)采取的激(jī)进政(zhèng)策遏制了通胀的上(shàng)升(shēng)，但目(mù)前还不(bù)清楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确信没有必(bì)要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联(lián)储仍然可(kě)以实(shí)现软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这(zhè)不(bù)是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为(wèi)基(jī)线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动(dòng)力市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是(shì)美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今年(nián)在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地(dì)利率互换市场互联互通(tōng)合作15日正式(shì)启动

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)5月5日(rì)表示(shì)，香港与内地(dì)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换通”，是香港及其他国家和(hé)地区的境外投资者(zhě)经由香港与内地(dì)基(jī)础(chǔ)设(shè)施机(jī)构(gòu)之间在交易(yì)、清算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排(pái)，参与(yǔ)内地(dì)银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场。初期(qī)可交(jiāo)易(yì)品种(zhǒng)为(wèi)利(lì)率互换产(chǎn)品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为(wèi)人民(mín)币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)需(xū)与外汇交易中心签署报价商协(xié)议，并为(wèi)上海清算所(suǒ)利率互(hù)换(huàn)集中清(qīng)算(suàn)业务的清算(suàn)会员或该类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人民银(yín)行要求(qiú)并(bìng)完成内地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中心开通“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同(tóng)时申(shēn)请成为场外结算公司的清算会员或该类(lèi)会(huì)员的清算客户。

　　初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)，清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根据市场情况适时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停(tíng)牌(pái)的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近(jìn)15％。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于(yú)当日(rì)上午10时(shí)10分实施停牌，并发布公(gōng)告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交(jiāo)所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处理(lǐ)情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交所(suǒ)网站发布(bù)关于(yú)实(shí)施(shī)“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的(de)公告称，嵘泰(tài)转债最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交易。公司后(hòu)续(xù)分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债(zhài)仍挂牌(pái)交易(yì)。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经(jīng)统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十条等相(xiāng)关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关(guān)匹配成交(jiāo)取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎(shú)回不受影(yǐng)响，正(zhèng)常(cháng)进(jìn)行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生(shēng)，上交所深(shēn)表歉意，并将(jiāng)妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂市(shì)场基本面迎(yíng)来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂(zhī)市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨(zuó)日(rì)，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜(cài)籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随(suí)美联储继续(xù)加息预期以及欧美(měi)银行业危机的(de)继续发酵，国(guó)际原油价(jià)格(gé)大(dà)幅下(xià)挫，外(wài)围(wéi)市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)预期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息周期(qī)的第十次加(jiā)息，也(yě)可能是本轮紧缩周(zhōu)期的(de)终点。同(tóng)时，欧洲央行周四(sì)决定(dìng)放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪出现(xiàn)反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料分析师巩力(lì)赫(hè)表示，在(zài)此(cǐ)轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油(yóu)脂，产(chǎn)地供给偏紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力(lì)涨幅(fú)相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光大期(qī)货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析师(shī)侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于(yú)餐饮端的(de)利多预期。油脂(zhī)相关上市企业(yè)一(yī)季度(dù)业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮(liàng)眼，假(jiǎ)期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来(lái)很长一段(duàn)时(shí)间，餐饮端将(jiāng)持续成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑油脂需(xū)求的重要力(lì)量。另(lìng)一方(fāng)面，国(guó)内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出(chū)现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货(huò)供应仍有偏紧张情况，豆油(yóu)累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国(guó)内消费(fèi)180万(wàn)吨，分项数据和(hé)1月几乎持(chí)平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至(zhì)1裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗30万(wàn)吨，出(chū)口环(huán)比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方(fāng)面，受到(dào)马来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存减少的预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油整体数据(jù)偏弱(ruò)，出口月(yuè)度环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持(chí)续下跌(diē)后，利空落(luò)地(dì)效应(yīng)以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动期(qī)价(jià)快速反弹，而库(kù)存预估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马来(lái)西亚国内消费(fèi)需求的增(zēng)加(jiā)。”中辉期(qī)货油脂油料(liào)分析(xī)师(shī)贾晖表示，外盘带(dài)动(dòng)内盘(pán)油脂(zhī)价(jià)格上行，而(ér)豆油及菜油自身(shēn)基本(běn)面供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一(yī)项(xiàng)调查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个月以来(lái)最(zuì)低(dī)水平(píng)，因产(chǎn)量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用(yòng)量增加。受访的(de)九位分析师和贸易商预(yù)估中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并(bìng)触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕(zōng)榈油库存(cún)也由升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月(yuè)的最(zuì)低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)减少(shǎo)4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚和(hé)国内棕榈油库存都(dōu)在下降(jiàng)，但原因各(gè)有不(bù)同。马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)下降的主要原因来(lái)自于产量的季节性减产以及印尼国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕(zōng)榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情(qíng)防控措施优化调整带来的餐饮(yǐn)消费的(de)增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货(huò)价差高位运行导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代性能大(dà)大增(zēng)强，也进一步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈油库存下(xià)降，但由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度(dù)作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都(dōu)不同程度(dù)下降，但都仍处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来说，每年(nián)的(de)1—4月属(shǔ)于去库(kù)周期，因产量处于年内低(dī)位(wèi)，无法满足(zú)当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏(piān)高(gāo)，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去(qù)库(kù)趋势。可以(yǐ)说，产量(liàng)绝对水平低是去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期(qī)随着(zhe)产(chǎn)量季节性(xìng)增加，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累库也(yě)是必(bì)然趋势(shì)。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油(yóu)的(de)去库更多是供(gōng)需双重推动的结果。随(suí)着(zhe)产地挺价(jià)，进口利润(rùn)差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高(gāo)，棕(zōng)榈油使用限制减(jiǎn)少，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)表观(guān)消费同比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)要想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进口增加，也(yě)就是说进口利润(rùn)打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产(chǎn)地库(kù)存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内(nèi)缺裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗乏(fá)明显(xiǎn)利多因素驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨(zhǎng)缺(quē)乏可(kě)持续(xù)性。不过(guò)，从更长(zhǎng)的年度时间周期来(lái)看，在厄(è)尔尼诺气(qì)候的预期下，棕(zōng)榈(lǘ)油有望逐步(bù)进入中期企稳阶(jiē)段。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气(qì)候(hòu)的(de)发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场人(rén)士看(kàn)来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观(guān)层面对于(yú)大(dà)宗商品的影响仍然起到主导作用。那么(me)，对于油(yóu)脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接(jiē)近尾声，欧洲央行在周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外围(wéi)利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情绪(xù)出现反弹(dàn)。不过(guò)，随(suí)着美联储会议的(de)结(jié)束，市场焦(jiāo)点(diǎn)仍(réng)将集中(zhōng)在(zài)美国银(yín)行业(yè)的(de)任(rèn)何可能的风险蔓(màn)延，对此仍需保(bǎo)持(chí)谨慎态度(dù)。对于油(yóu)脂来说，目(mù)前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的(de)丰产对国内市场(chǎng)的压力持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口大豆大量(liàng)到港的(de)预(yù)期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存(cún)偏高(gāo)也使得(dé)油脂整(zhěng)体(tǐ)的(de)行情难(nán)以表现得特别强势。不(bù)过，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏低的(de)油粕比和(hé)当前年度南美大豆的减产预期的(de)逐渐兑现背景下(xià)，又(yòu)显(xiǎn)得处(chù)于偏低水平(píng)。在此情况下，油(yóu)脂似乎(hū)难以(yǐ)表现(xiàn)出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地(dì)被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于(yú)美(měi)联储加息已经(jīng)在市(shì)场预(yù)期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场的利(lì)空影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油脂市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴油消费占比(bǐ)不低，比(bǐ)如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业(yè)消费(fèi)和(hé)食用消费(fèi)各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时期(qī)内是固定的，不会因为(wèi)原(yuán)油及宏观市场(chǎng)的波(bō)动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自(zì)身基本面对价格波动仍(réng)然将(jiāng)起到主导作(zuò)用。

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