分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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