今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立了对(duì)美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权(quán)人(rén)的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的(de)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(yīn)为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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