美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听证会刚结婚是不是会天天做。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán刚结婚是不是会天天做)料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(刚结婚是不是会天天做zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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