曾号称(chēng)“广州第一民(mín)企”，也是(shì)最低(dī)调的“世界500强”之一(yī)的雪松(sōng)控股，早已(yǐ)变得大厦将倾。

　　曾经最引以(yǐ)为傲，也是(shì)为雪松系创始人张劲戴上(shàng)“世(shì)界500强”“福布斯富豪(háo)榜”“中国好老板”等多个光环的“供应链金(jīn)融”业务，如今正式被定(dìng)性为“非(fēi)法吸收公众存款”立案查处，其本(běn)人(rén)也被正式采取刑事(shì)强制(zhì)措施(shī)。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪(xuě)松发(fā)展）公(gōng)告(gào)称(chēng)，近日，公(gōng)司无(wú)法与实(shí)际(jì)控(kòng)制人张劲取(qǔ)得联(lián)系，无法(fǎ)确(què)定其失联的具体原因。

　　而就(jiù)在5月7日，广州市公安局黄浦分局发布公(gōng)告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众存款，广东圆方投资有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称“圆(yuán)方投资(zī)”）等已被立案查处(chù)。公安机关已对(duì)主要(yào)犯罪嫌疑人张某等人采取刑事强(qiáng)制措施。

　　公安机关(guān)已依法提取相关涉案数(shù)据，并已(yǐ)委托专业(yè)机构进行独立鉴定和(hé)司(sī)法审计，已对涉案相关资产予以查封、扣押(yā)、冻结。目前案件(jiàn)正在进一步侦办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投资的背后正(zhèng)是雪松控股。种种(zhǒng)迹(j边际贡献的计算公式是什么呀ì)象表(biǎo)明，“张某”也就是雪松控股(gǔ)的(de)实(shí)际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年(nián)多之(zhī)前承诺(nuò)的理财兑付方案抱有一线(xiàn)希望(wàng)的投资人，瞬间(jiān)破防。

　　本就股价不振且(qiě)“披星戴(dài)帽(mào)”的*ST雪(xuě)发雪上加霜，股价接连跌停三天，截至5月10日报收(shōu)3.62元/股，总(zǒng)市值(zhí)已不足(zú)20亿元。

　　二十年登(dēng)顶世界(jiè)500强

　　公开资(zī)料显示(shì)，雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股(gǔ)的前身为1997年成立的君华集(jí)团，是一家主营房地产的(de)企业，总部位于(yú)广州。

　　2007年，君(jūn)华集(jí)团营收超过30亿元，被广东省委省政府评(píng)为广东省百强企(qǐ)业。张(zhāng)劲的(de)野心也(yě)随之展露，逐步(bù)开始涉猎(liè)包(bāo)括大宗商(shāng)品、供(gōng)应(yīng)链、化工产业、文旅等众多领域，收购了(le)包括齐翔腾达、希努尔（即雪松发展(zhǎn)）等(děng)上市公司大笔股权。

　　2015年(nián)8月，张劲重组了公司的(de)产业版(bǎn)图(tú)，雪松控(kòng)股应运(yùn)而生，资产(chǎn)规(guī)模迅速飙(biāo)升。在张劲的构想中，雪(xuě)松控股实(shí)现“三个万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万(wàn)亿资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年整(zhěng)个雪松系的营收规模也(yě)才(cái)593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介绍(shào)，雪松控(kòng)股致(zhì)力于成为(wèi)全球领先的(de)大宗商品(pǐn)综(zōng)合性产业集团，在全球范围(wéi)内积极拓展大宗商(shāng)品产(chǎn)业链，聚焦大(dà)宗商(shāng)品资(zī)源、供应链服务等核(hé)心领域，加快推动新材料、新技术(shù)边际贡献的计算公式是什么呀创新突破(pò)，同时围绕主业(yè)布局开(kāi)展产业投(tóu)资及(jí)城市综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独(dú)一无二的供应链业务迅速提升资产规模，营(yíng)收已经翻了好几倍，超过(guò)2800亿元，成功(gōng)跻身(shēn)“世界500强”，并在此后连续(xù)四年登榜。2019年，张劲被(bèi)评为(wèi)中(zhōng)国最具影响力的50位商界(jiè)领袖。

　　熟(shú)悉(xī)的“理(lǐ)财兑付危机”

　　2020年1月(yuè)起，供(gōng)应链业务规模遇到“瓶颈(jǐng)”之(zhī)后(hòu)的雪松(sōng)控(kòng)股，开始打着(zhe)“供应链(liàn)金融”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账(zhàng)款”为底层资产，假借(jiè)各(gè)类金交所、产交所、伪金(jīn)交(jiāo)所通道，超(chāo)过350只(zhǐ)违(wéi)规“理财(cái)产品(pǐn)”面向自(zì)然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟通时公布数据，雪松方(fāng)面对外发行的(de)理财产品存量(liàng)规模(mó)大约在200亿元左右，涉及(jí)投资人约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长，短短一年(nián)时(shí)间，雪松信托自2021年4月(yuè)开(kāi)始出现(xiàn)理财产品发生(shēng)大面积(jī)逾期。违(wéi)约(yuē)之(zhī)后，雪松控(kòng)股方(fāng)面曾(céng)陆续发布多次口头(tóu)或书(shū)面兑付方案，均未能实现。

　　东(dōng)窗事发(fā)前夕，雪松控股在2021年(nián)12月出具的兑(duì)付计划显示，此前逾(yú)期(qī)产品(pǐn)的兑(duì)付自2022年(nián)1月起陆续(xù)执行，最晚(wǎn)至2023年6月完成(chéng)。

　　例如(rú)2022年1月兑付2021年(nián)8月(yuè)前到期(qī)的产品(pǐn)本(běn)金10％；2022年3月(yuè)兑付2021年9月-12月到期(qī)的产(chǎn)品本金10％；2021年(nián)12月前到期的产品其余未兑付本(běn)金自2022年6月起分四(sì)次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产兑付补充方案(àn)，供(gōng)投资者选择。

　　不过，连春(chūn)节(jié)前(qián)夕的首次兑付(fù)都无法如约完成，终于点燃了投(tóu)资人的怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪松(sōng)控股发了一封落款(kuǎn)为(wèi)董(dǒng)事(shì)长、实控人张劲的致歉信，称受各种因素(sù)影(yǐng)响，资(zī)产处置及回(huí)款计划(huà)未能按照(zhào)预期方(fāng)案落实，公司外(wài)部协调资金的努(nǔ)力，也未能取(qǔ)得实质(zhì)性效(xiào)果，致使(shǐ)原(yuán)本定应(yīng)于当月底(dǐ)完成的兑付无法完成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由(yóu)于理财产品(pǐn)无法兑(duì)付而暴(bào)雷，这与近年来恒大(dà)等(děng)房地产企(qǐ)业暴雷路径如出一辙。

　　但不同的是，两者的底(dǐ)层逻辑大(dà)相径庭，更加(jiā)令人(rén)无法接受。

　　投资人调查(chá)发现，这总规模200亿元(yuán)、350余只(zhǐ)理财(cái)产(chǎn)品背(bèi)后，构筑的是一个庞大的融资网络，涉及企业数量高达(dá)63家，除了(le)或明(míng)或暗(àn)的雪松系公司，还有大量的(de)假央企、伪国企。而(ér)作为底层资产的(de)应收(shōu)账款，系建立在(zài)涉(shè)嫌虚假(jiǎ)的“空转”贸易行为之上。

　　同时(shí)，深交所(suǒ)也向(xiàng)雪松系(xì)两家上市(shì)公司雪松(sōng)发展(zhǎn)和齐(qí)翔腾(téng)达下发关注函，要求(qiú)其核实(shí)媒(méi)体曝出的数十(shí)家空壳(ké)公司(sī)是否(fǒu)为公司的供(gōng)应商(shāng)或客户，并(bìng)说明公司是否参(cān)与雪松信托(tuō)产品底层资产的应收账款相(xiāng)关的供应(yīng)链业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即(jí)做假账。换句话说，支(zhī)撑(chēng)这场供应(yīng)链(liàn)金融的底层资产原本就(jiù)是(shì)雪松系(xì)自(zì)导自演的一场(chǎng)戏。

　　雪松(sōng)的供应(yīng)链业(yè)务相(xiāng)当(dāng)大一部分原本就是一(yī)场“融(róng)资性贸易”，即通(tōng)过在(zài)体系(xì)内的“闭环”不断空(kōng)转交易(yì)量做大规模(mó)，继而获取更多融资(zī)，这与数年前大(dà)范围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就在(zài)几年前的边际贡献的计算公式是什么呀2015年，全国范围内(nèi)出现(xiàn)大范围股灾时(shí)，张劲曾在朋(péng)友圈里高(gāo)调(diào)喊话。

　　“靠政府不如靠(kào)自己，公司员工如果有炒(chǎo)股做(zuò)杠杆爆仓危机的，尽快向公司(sī)反映，公司(sī)提供现金支持。炒股严(yán)重影响到(dào)个人生(shēng)活的(de)，也(yě)可以和(hé)公司(sī)提(tí)出支援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬(shùn)间让(ràng)打(dǎ)工人泪目，把这家名声不显的(de)企(qǐ)业名闻(wén)全国，张劲(jìn)也被(bèi)冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板”突(tū)然成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至还是(shì)利用虚构(gòu)的资产来套取(qǔ)员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑(duì)付危机爆(bào)发之(zhī)时，雪(xuě)松(sōng)及张劲本人(rén)所做出(chū)的承(chéng)诺三番五次食(shí)言，依(yī)然有人表(biǎo)示(shì)愿意(yì)与其共(gòng)度难(nán)关(guān)，直到(dào)日(rì)前(qián)公安机关立(lì)案公告传来。

　　多人落网，资不(bù)抵债

　　需(xū)要指出的是，警(jǐng)方(fāng)通(tōng)告(gào)中所披露的圆方投(tóu)资只是雪松(sōng)系金融业务的经办公(gōng)司之一(yī)。

　　有知情人(rén)士向(xiàng)观(guān)察(chá)者网透露，由于涉案关联公(gōng)司过多，不便(biàn)逐一列出(chū)，所以用“圆方投资等公司”指代(dài)。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今(jīn)一年多，经侦部(bù)门对雪松涉嫌非法集资(zī)的调查早已在(zài)持续(xù)进行(xíng)，对于张劲及(jí)其(qí)他多为雪松系高(gāo)管的控制也早已开始。

　　从公(gōng)安(ān)程序上(shàng)来讲(jiǎng)，通常公(gōng)告披露此次对张劲采取刑事强制措施(shī)，意味着(zhe)基本案(àn)情已调查清(qīng)楚，对于整(zhěng)个雪松系公司(sī)涉(shè)嫌非法吸收公(gōng)众存款案进(jìn)入“收网”状态(tài)。

　　从此前(qián)公开消息来看，雪松控股“失联”高管也远不止张劲一人(rén)。

　　4月12日，齐翔腾(téng)达公告称，公司工作(zuò)人员多次通过电话(huà)、微(wēi)信(xìn)等方式(shì)与公司董(dǒng)事陈晖联系，均(jūn)无法(fǎ)与其本人取得联系(xì)，也(yě)无法确定(dìng)其失联的具体原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董事之一，其(qí)兼(jiān)任雪松控(kòng)股集团、雪松实业集团(tuán)的董事，还在广州雪松文化旅游投资有(yǒu)限公(gōng)司、广州市雪松互联(lián)网小额贷款有限(xiàn)公司等数(shù)十家(jiā)公司担任董事、监(jiān)事等职务(wù)。

　　亦有媒体报道称(chēng)，原雪松控股(gǔ)副总裁、雪松控股二号人物林(lín)伟(wěi)龙，以及曾在集团(tuán)内(nèi)主(zhǔ)管资金的头号人物谢少彬等人，也(yě)在半年前(qián)就(jiù)已经被(bèi)控制。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的崩塌速度也与日俱增。

　　目前，雪(xuě)松发展由于(yú)连年亏损已经再次发布退市风险提示。

　　另一家(jiā)A股主要(yào)上市公(gōng)司(sī)齐(qí)翔腾达(dá)，也(yě)在5月(yuè)4日(rì)公(gōng)告(gào)称，山东(dōng)能(néng)源集团新材(cái)料公司要约收购实(shí)施完(wán)毕(bì)，本次要(yào)约收购系山(shān)能(néng)新材料作(zuò)为重(zhòng)整投(tóu)资人通过(guò)重整程序(xù)取得齐翔集团 80％ 股权，进(jìn)而间接控制(zhì)齐翔集团所持有的(de)上市公司(sī) 45.91％股(gǔ)份而触发，意味(wèi)着齐(qí)翔(xiáng)腾达将易主山(shān)东(dōng)国资。

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