5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会(hu为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别)立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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