随(suí)着一(yī)季报(bào)披露(lù)完毕，有着“专(zhuān)业买手”之(zhī)称的公(gōng)募(mù)FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达(dá)供给改革三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金(jīn)，相(xiāng)比去(qù)年四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通(tōng)健康(kāng)产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金(jīn)前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金，有的(de)对(duì)阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的(de)行业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利(lì)率定(dìng)价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)旗(qí)下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配(pèi)置清单也重(zhòng)磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这(zhè)也是华商(shāng)新趋势优选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与融通健康(kāng)产业并(bìng)列首位(wèi)。在此之前，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱动连(lián)续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上(shàng)看，一季(jì)度末公募(mù)FOF合(hé)计持有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去(qù)年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗截止今年一季度(dù)末(mò)，成立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计(jì)持(chí)有份额(é)1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年(nián)末持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金只数增加了6只，环(huán)比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被错杀的个股，对于(yú)基本面(miàn)坚固或出现好转信号(hào)的公(gōng)司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度(dù)新进公募(mù)FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并通过(guò)努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴成长位(wèi)列(liè)增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增持前三则被(bèi)易方达信息产(chǎn)业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前(qián)三分别为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交(jiāo)银定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债(zhài)混合基(jī)金增持前三依次(cì)为易方(fāng)达安(ān)盈回报、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业(yè)分(fēn)化较大(dà)。受益于数字经济政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新能源等(děng)板(bǎn)块表现(xiàn)较弱。从一(yī)季度(dù)披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超(chāo)配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分(fēn)FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度末对涨幅(fú)过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行(xíng)业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀在(zài)一季报中(zhōng)表示，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的配置(zhì)比例，同时适度(dù)降低(dī)价值型基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持部分转债品(pǐn)种，增(zēng)加(jiā)其他(tā)确定性较高(gāo)的绝对收益(yì)或相对收(shōu)益基金品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗(zōng)交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权益部(bù)分依然保持略超配价值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相(xiāng)对收益和(hé)绝(jué)对收益(yì)的投资机会不断增(zēng)厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波(bō)动，努力(lì)将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定(dìng)的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前(qián)十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时(shí)候，基金(jīn)经理对(duì)全年(nián)市场的主线判(pàn)断(duàn)不(bù)是很(hěn)清晰(xī)，因此组(zǔ)合整体上除(chú)了向小市值成长风(fēng)格有一定偏离外，其他方面没(méi)有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金和(hé)股(gǔ)票，以及与数字经济相关的(de)基金和(hé)股票，未(wèi)来计划视相关(guān)板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的(de)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓仍然坚(jiān)持长期资产配置(zhì)策略，但继续(xù)对部分主动权(quán)益基(jī)金进行了分(fēn)散和优化(huà)，在(zài)一(yī)季度股票(piào)市场整体(tǐ)小幅(fú)上涨但(dàn)行(xíng)业之间分化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基(jī)于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格(gé)的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)进行(xíng)了(le)小幅调(diào)整，减持部分涨幅较(jiào)高的行(xíng)业基金，增持部分短期表(biǎo)现较差的行(xíng)业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，报告(gào)期内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方面(miàn)，基(jī)于不同板块的基本面(miàn)和估(gū)值(zhí)性价比，略加仓(cāng)港股基金(jīn)，减仓美股(gǔ)基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体(tǐ)而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处于(yú)稳(wěn)健(jiàn)均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价(jià)值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配比例(lì)，继(jì)续超配(pèi)偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏成长策略的基金(jīn)的配置(zhì)比例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历过去(qù)几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基(jī)金的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那些(xiē)能够长期拿得(dé)住的基金，很少去(qù)追逐那(nà)些短(duǎn)期大(dà)幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的投资(zī)方面(miàn)，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低(dī)了港(gǎng)股基(jī)金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类资产年度(dù)目标配置比例为70％。截(jié)至一(yī)季度末，基金(jīn)的权益(yì)类资产(chǎn)实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比(bǐ)例(lì)战术(shù)型标配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季(jì)度操作上围绕(rào)经济增长和(hé)政策支(zhī)持方向作为调整配(pèi)置(韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗zhì)主要方向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了中小盘(pán)暴(bào)露(lù)、加大对于业绩预期增速较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心等方(fāng)面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低(dī)估值(zhí)的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋于(yú)正常(cháng)的消费医药(yào)板(bǎn)块，以及(jí)受益于产业(yè)周期见(jiàn)底及(jí)国产替(tì)代的科(kē)技制(zhì)造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确定(dìng)性(xìng)和(hé)未(wèi)来发(fā)展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未(wèi)来市场存在(zài)哪些风(fēng)险和(hé)机(jī)会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们(men)也在一季报中(zhōng)提(tí)到(dào)了对当(dāng)下(xià)的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经(jīng)济数(shù)据真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证(zhèng)阶(jiē)段(duàn)。中期维持对权益资(zī)产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底部向(xiàng)上修复(fù)的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债利率定价资产估(gū)值修复。从(cóng)确(què)定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经(jīng)济和新(xīn)技(jì)术(shù)领域。大复苏中(zhōng)在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预(yù)期机(jī)会(huì)。投(tóu)资端关(guān)注地(dì)产链以及一带一(yī)路带(dài)动下的部(bù)分(fēn)细分领域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极成长养老目(mù)标五年基(jī)金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来讲，当前(qián)历(lì)史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处(chù)均在具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投(tóu)资(zī)提(tí)供一定安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能(néng)增加的基(jī)建、信(xìn)创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的过(guò)热持谨慎(shèn)的态(tài)度(dù)，后(hòu)续会持续(xù)关注新技术对经济(jì)各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈(yì)情绪(xù)已较(jiào)浓(nóng)，二季(jì)度市场对其关注度有(yǒu)望随着节日出行、消费(fèi)数据改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的(de)下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益(yì)方(fāng)面均能有所作为，基本面的总体改善(shàn)能激(jī)活市场(chǎng)的生态，市场会不(bù)断寻找基本面改善(shàn)的诸多细(xì)分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场一(yī)季(jì)度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估(gū)计市场会(huì)围(wéi)绕各行业受益改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘(jué)一季报超(chāo)预期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙(sūn)博斐表示，未来持(chí)续(xù)关注以下三个方(fāng)向：一是顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带(dài)来相(xiāng)关(guān)行业、企业(yè)基本(běn)面的改善，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医(yī)药板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而(ér)言，医(yī)药板块的(de)估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关键(jiàn)环(huán)节，是长期关注(zhù)的方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半导体(tǐ)行业(yè)可能在(zài)下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算机行(xíng)业(yè)的景气度相较于去(qù)年也是(shì)大幅改善。而人工智能等(děng)技术的突破，有(yǒu)可(kě)能打开(kāi)科技(jì)板块的成长空间(jiān)。

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