投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益(yì)于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头(tóu)公(gōng)司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美(měi)元大关(guān)。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲(jìn)表(biǎo)现，带动了(le)国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工(gōng)智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热(rè)多(duō)久？

　　公募基(jī)金提前布(bù)局

　　凭(píng)借着(zhe)AI芯(xīn)片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股价在(zài)近期(qī)大(dà)涨。5月30日盘(pán)中，该(gāi)公司股价最高达到419.38美(měi)元，公司(sī)市值一度突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突(tū)破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达(dá)公司在(zài)中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面的工(gōng)作正在改变全(quán)球(qiú)大(dà)型行业(yè)，并将为社会带来(lái)深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国(guó)内市(shì)场对于AI行情(qíng)的关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示，截(jié)至6月(yuè)2日，今年(nián)以来涨幅(fú)最(zuì)高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概(gài)念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随(suí)其(qí)后的便是传媒、云(yún)计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交(jiāo)易软件(jiàn)通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关(guān)概念(niàn)股一共包(bāo)含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英伟达在某(mǒu)些方(fāng)面有业务上的合作。从(cóng)公募基金一(yī)季度末的数据(jù)来看，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或间(jiān)接持有英(yīng)伟达公司(sī)股(gǔ)票的(de)公募基金主(zhǔ)要集中在(zài)能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持有英伟达且(qiě)基金规模(mó)最(zuì)高(gāo)的是广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年一(yī)季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英风味发酵乳是不是酸奶伟达和谷歌等(děng)多(duō)家(jiā)全球科技公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球精选(xuǎn)，该只基金今年(nián)一季(jì)度末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基金还持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研人员郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的(de)热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟达等美股(gǔ)科技股年(nián)初至今(jīn)的大(dà)涨有(yǒu)关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初(chū)以来(lái)，微(wēi)软就在AI领域加(jiā)大了(le)投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合(hé)进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿(yì)美元，这是AI领(lǐng)域史(shǐ)上规(guī)模最大的(de)一笔(bǐ)投(tóu)资。作为一(yī)站(zhàn)式(shì)解决方(fāng)案的提供商，英伟达(dá)公(gōng)司是今(jīn)年AI概念热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司今年一季度的业绩远(yuǎn)超预(yù)期(qī)，AI芯(xīn)片所在数据(jù)中心(xīn)业务的营收创历史新(xīn)高，远好于市场预期(qī)。

　　如何把握投资(zī)机会

　　对于寻(xún)求AI主题投资(zī)机会的投资者而言，英伟达和(hé)微(wēi)软在内(nèi)的众多美股科技股公(gōng)司(sī)是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目前(qián)的产业(yè)发展趋(qū)势来看，AI应用已是科技革(gé)命最新(xīn)的突破(pò)口。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式(shì)的公司与掌握(wò)AI应用核(hé)心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜力的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达(dá)已具备这(zhè)些特(tè)质，他们的中(zhōng)长期(qī)基本面有所改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起来很(hěn)美(měi)好(hǎo)，但实际(jì)投资中(zhōng)还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资(zī)金(jīn)关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得(dé)到业(yè)绩的验证，半导体(tǐ)行业一季度整(zhěng)体营收同(tóng)比下降2.9％，净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的(de)跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业(yè)整体(tǐ)仍(réng)处于(yú)主动去(qù)库存阶段，行业(yè)并未迎来(lái)拐点。在缺乏基(jī)本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来(lái)半导体(tǐ)重回弱势。最(zuì)近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦(qín)洪告(gào)诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动(dòng)力主要(yào)来源于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形(xíng)处理器）为代表(biǎo)的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背后的产能扩(kuò)张信息就(jiù)是最好的(de)例证。而从未来(lái)的一段时间(jiān)来看，AI产(chǎn)业发展仍(réng)然是(shì)强劲(jìn)有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策扶持和半导(dǎo)体设备(bèi)业绩(jì)高增长等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不(bù)悲观(guān)。

　　站在投资(zī)的(de)角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势值(zhí)得(dé)期待，但投资需要(yào)仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热风味发酵乳是不是酸奶(rè)必(bì)死、均值回归的规律永不(bù)变色，所以(yǐ)投资与产业发展(zhǎn)之间(jiān)存在着较大(dà)差异。在操作(zuò)中，不宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买(mǎi)入，而(ér)是需要在相对(duì)低位或调整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策(cè)等因素外，还需(xū)要关(guān)注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及估(gū)值等因(yīn)素。在具体投资的时候要(yào)选择掌握核心技(jì)术、真正(zhèng)具(jù)有(yǒu)核心竞争力的投资标的，确保产业景气能(néng)够反(fǎn)映在未来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没(méi)有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外(wài)，好的(de)投资标的(de)也要以合适的(de)价格买入(rù)，否则(zé)很可能会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者要做(zuò)好(hǎo)分散配置，不要(yào)将资(zī)金全押一个赛道。

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