5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度(d410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗ù)，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓36410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗8.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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