财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一(yī)季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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