中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业(y练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益è)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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