周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资(zī)金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金(jīn)看好，而(ér)高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市(shì)调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布(bù)局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排(pái)行(xíng)看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中(zh笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超(chāo)过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买入(rù)的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金(jīn)额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低(dī)位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也(yě)位居净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位(wèi)回(huí)调(diào)的(de)游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游(yóu)戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基(jī)建(jiàn)等(děng)权重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利(lì)兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期(qī)，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金(jīn)认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有望引领(lǐng)低(dī)估(gū)值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场(chǎng)对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低(dī)配和(hé)低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景下(xià)，部(bù)分(fēn)企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得(dé)其估值修(xiū)复(fù)成为了可(kě)能(néng)。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资(zī)金(jīn)。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现(xiàn)象，华夏(xià)、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单(dān)日出(chū)现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一(yī)路(lù)”板块前(qián)期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获(huò)利盘的(de)短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩(jì)超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基(jī)金认为(wèi)，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电(diàn)价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市(shì)场和辅助服(fú)务市场机制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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