国内“五一”假期来了，但海外市场风险依(yī)旧不容忽视。在(zài)美国多(duō)项重要经济(jì)数(shù)据出炉(lú)后，美联(lián)储也将(jiāng)召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将继(jì)续加息25BP。在利好(hǎo)利(lì)空(kōng)消息交织下，节后市场走势(shì)将如何演绎？

　　美国(guó)第一共和银行股价已累计(jì)下跌90％以(yǐ)上

　　截至周(zhōu)五收盘，美(měi)国第一共和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一(yī)度(dù)腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触(chù)发停牌，原(yuán)因是达成救助协议以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该(gāi)股今年已(yǐ)下跌90％以(yǐ)上(shàng)。消(xiāo)息人(rén)士称，该银行(xíng)很有可能(néng)会被美国(guó)联邦(bāng)储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一(yī)共和银行公布其第(dì)一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该(gāi)银行股价在接下来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低(dī)。目前包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和美联(lián)储的官员(yuán)正在与其(qí)他银行进行协(xié)调会议，为第一共和银行制(zhì)定救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反省(shěng)硅谷银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管(guǎn)

　　在当地(dì)时间4月28日公布(bù)的内部审查报(bào)告(gào)中，美联储(chǔ)承认，对(duì)于上(shàng)月硅(guī)谷银行(xíng)的倒闭(bì)案，美联储(chǔ)难辞(cí)其(qí)咎，倒闭既源于(yú)该行自身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审查(chá)督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为(wèi)，银行业审查员(yuán)未能(néng)采取有力(lì)行动解(jiě)决硅谷银行越来越(yuè)多(duō)的(de)问题。美联储负责金融(róng)业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂性(xìng)增加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他们的确(què)write的过去分词怎么用，write的过去分词英语发现了风险，却没有采取足(zú)够(gòu)的措施，保证该行(xíng)足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结(jié)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)有四大成(chéng)因，其中三(sān)点都和美联储监(jiān)管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误部分源于，特(tè)朗(lǎng)普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等银行的规(guī)管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文(wén)化转变(biàn)似(shì)乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化(huà)体现在降低(dī)标(biāo)准(zhǔn)、增加(jiā)复杂性，以及监(jiān)管方式(shì)不够自信果断，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的(de)一大(dà)问(wèn)题——利率(lǜ)相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以前累(lèi)积(jī)过多(duō)的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大(dà)，近些(xiē)年美联(lián)储忽视了(le)范围更广(guǎng)的问题，比如该行多年来一直突破内部(bù)风险限制，其采用(yòng)的流动(dòng)性指(zhǐ)标却显示(shì)，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美(měi)联储(chǔ)将重新审查，适用于资产超(chāo)过千亿美元银行的一系列规(guī)定(dìng)，包括(kuò)压力(lì)测试(shì)和流(liú)动性要求，将重(zhòng)新评估，怎(zěn)样监督和(hé)监管一家银行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说(shuō)，硅谷银(yín)行(xíng)倒(dào)闭表明，需要对(duì)范围更广泛的银行强化适用的标准，联储(chǔ)应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的银行(xíng)适用标准和的流动性规定(dìng)。他呼吁，重新评估，对于超过(guò)25万美元(yuán)联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监管方(fāng)的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联(lián)储应要(yào)求更广(guǎng)泛的(de)银(yín)行考虑到可出售证券的未实现(xiàn)损益，以便让银(yín)行的资本要(yào)求更(gèng)好地(dì)匹(pǐ)配其(qí)财务(wù)状况和风险。他暗示，对资(zī)本规划(huà)和风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能(néng)增加资本(běn)或流动性(xìng)的要求，或(huò)者限制股票回购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达州(zhōu)和佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据美国(guó)白(bái)宫当地(dì)时间4月28日的声明(míng)，美国总统拜(bài)登批准内(nèi)华达(dá)州重大灾难(nán)声(shēng)明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区(qū)提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担的基础上提供给(gěi)州政府(fǔ)和符(fú)合条件的(de)地方(fāng)政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于受灾(zāi)害(hài)影响地区的应急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波(bō)兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原(yuán)则性协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，当地(dì)时间28日(rì)，欧(ōu)盟委员会执行副主席东(dōng)布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛(luò)伐克就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事宜达成原则(zé)性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已(yǐ)采取行(xíng)动解决欧盟(méng)成员国和乌(wū)克兰农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤(chè)回(huí)针对乌(wū)农产品的单(dān)边措施。从欧盟(méng)层面对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保障(zhàng)措施(shī)。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括(kuò)葵花(huā)籽油(yóu)等(děng)产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一(yī)步确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟(méng)通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀(zhàng)困境：经济(jì)继续放缓，通(tōng)胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国(guó)商务(wù)部(bù)最新公布的数据显(xiǎn)示，美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数(shù)同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔(tī)除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数是美联储(chǔ)青(qīng)睐的(de)通胀指标(biāo)之一。此次公(gōng)布的数据再(zài)度印证了美国通(tōng)胀(zhàng)的居高不下(xià)，这(zhè)加大了美联储5月再(zài)次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)。报(bào)告(gào)公布后，美(měi)国短期利率期(qī)货(huò)小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约(yuē)为write的过去分词怎么用，write的过去分词英语(wèi)90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商(shāng)务部公布的(de)一(yī)季度美(měi)国宏观经(jīng)济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市(shì)场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓(huǎn)。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化(huà)环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货(huò)宏观贵(guì)金属分析师张晨向期货日报记者表示(shì)，上述数据显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高企(qǐ)的滞(zhì)胀特(tè)征。不过，从美国(guó)GDP折年数(shù)同(tóng)比数(shù)据来看(kàn)，他(tā)认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济虽有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于(yú)美(měi)国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信(xìn)用危机的尾(wěi)部效应(yīng)持续存在，金融不(bù)稳定叠(dié)加经济景气下滑，一定(dìng)程度上削弱了美(měi)联(lián)储货币政write的过去分词怎么用，write的过去分词英语策的紧缩预期(qī)，同时增加了下半年美联储降息(xī)的预期(qī)。”中信(xìn)建投期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心(xīn)个人消费支出在内(nèi)的(de)一季(jì)度(dù)PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再加上(shàng)周五晚(wǎn)间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储(chǔ)5月份加(jiā)息基本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更多(duō)影(yǐng)响的是年中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉(dīng)钉”，此次会议还(hái)需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)吴梓杰(jié)认为，当前美联储(chǔ)货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏(hóng)观审慎两难(nán)的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经(jīng)济的回落，美国当前经(jīng)济(jì)的(de)脆(cuì)弱性以及下行(xíng)压力已经持(chí)续增加，但是(shì)一季度核心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示出(chū)核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意(yì)味(wèi)着进行政策(cè)选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概(gài)率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍威尔表态(tài)或(huò)将更(gèng)加注(zhù)重安抚市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对未来加息的态度或(huò)将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为(wèi)，目前市场已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分的计(jì)价(jià)。鉴于此次会议并无最新点阵图(tú)和(hé)经济展望公布，因此会议重(zhòng)点(diǎn)在于利率决(jué)议声明(míng)及鲍威尔的会后(hòu)发言(yán)两方面(miàn)。其中，在决议声(shēng)明方面，可重(zhòng)点观(guān)察措辞调(diào)整变化情况，特(tè)别是能否出现“停止加息(xī)”相(xiāng)关暗示(shì)。而在会后(hòu)的新(xīn)闻发(fā)布会上，需要重点(diǎn)关注(zhù)鲍(bào)威(wēi)尔对于经济与(yǔ)通胀(zhàng)前景、后续货币政策以(yǐ)及银(yín)行业危机引(yǐn)发的(de)信贷收缩等(děng)方(fāng)面(miàn)的观点论述(shù)。特别是如果出(chū)现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商(shāng)品市场还(hái)是权益市场(chǎng)而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此(cǐ)次美(měi)联储会议需要关注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的(de)顽(wán)固(gù)性，美联储是否会透露(lù)其愿(yuàn)意容(róng)忍更(gèng)高水平的通(tōng)胀(zhàng)；二是(shì)美联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断(duàn)，到底是短(duǎn)期风险还是长期风险(xiǎn)；三是美(měi)联储未(wèi)来的货(huò)币(bì)政策(cè)预期，比如是否透露下半年(nián)将降息或者不降息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果美联(lián)储依然偏(piān)鹰派，则(zé)预(yù)期风险(xiǎn)资(zī)产将继续回调(diào)，美债(zhài)利率曲(qū)线(xiàn)会(huì)加深倒(dào)挂的程度，对市场而(ér)言偏负(fù)面(miàn)；如果(guǒ)美联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息(xī)结(jié)果不会引起市场较大波动，但是对(duì)于6月及(jí)以(yǐ)后(hòu)偏鹰的(de)政策预期交易依旧不足。因此，他(tā)认为本(běn)次会议上(shàng)需(xū)要(yào)重点关(guān)注美联储声明(míng)以及鲍威尔在记(jì)者会上(shàng)对未来政(zhèng)策路径的展望(wàng)。“尤其(qí)是(shì)如(rú)果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾(qīng)向(xiàng)，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相关(guān)风险资(zī)产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵(guì)金属行(xíng)情则表现乏(fá)力。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于美联储货币(bì)政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的乐观预期出现(xiàn)一定修正，贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体(tǐ)回调(diào)幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属(shǔ)市场在(zài)利多、利空因(yīn)素(sù)间来回拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临近尾(wěi)声(shēng)，对贵(guì)金(jīn)属价格的压制边际(jì)减弱。同时(shí)，美国经济(jì)前景黯(àn)淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反(fǎn)复，不断激发(fā)市场(chǎng)避险情绪。从(cóng)更为宏观的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，全球(qiú)“去美(měi)元(yuán)化(huà)”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金资产(chǎn)储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵(guì)金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空因素(sù)主要是，市场(chǎng)和美联(lián)储对于后续货(huò)币政(zhèng)策之(zhī)间的预期差，以及美国(guó)经(jīng)济层面的(de)韧(rèn)性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态(tài)势有所缓和(hé)，但无论是新增非农就业人数(shù)还是(shì)失业率(lǜ)指标，还远未触(chù)及(jí)经济衰退以(yǐ)及美(měi)联储货币政(zhèng)策转向的阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀回归波折反复，进而(ér)引(yǐn)发美联储(chǔ)货币政策(cè)前景(jǐng)预(yù)期(qī)摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月(yuè)美(měi)联储议息会议(yì)落地后的(de)一段时间内，市场仍然会延(yán)续(xù)上述(shù)的修正走势，美(měi)联储还(hái)需在更多数据指引以及银行风险事(shì)件落地(dì)后(hòu)，再相机作出政(zhèng)策调整，而在此(cǐ)之前预计仍会(huì)延续当(dāng)前“走一步(bù)看一步”的决(jué)策思路。而(ér)市场对于年内降息的乐观预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属(shǔ)市场的逻(luó)辑有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否会陷入(rù)衰退，二(èr)是全球贸(mào)易结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是美债实际利(lì)率的变(biàn)化，但是最近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购(gòu)金以及美(měi)元结算(suàn)体系的变(biàn)化使(shǐ)得贵(guì)金属获(huò)得(dé)了越(yuè)来越多的金(jīn)融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且(qiě)近期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资(zī)产配置的角度(dù)来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一(yī)定程度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来(lái)的避险情绪(xù)对贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑，但(dàn)边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预(yù)测，未(wèi)能(néng)对贵金属形成有力(lì)的(de)回落压力(lì)。因此，他预计贵金属市场整体仍以高(gāo)位振荡(dàng)为主，在基准假设下，贵金属(shǔ)交易主线将回(huí)归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预计(jì)在(zài)高通(tōng)胀压力下，市(shì)场对降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或(huò)将带(dài)来(lái)金银价格的进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还(hái)须警(jǐng)惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)关键数据较(jiào)多，导致市(shì)场情(qíng)绪波澜起伏，同时基(jī)本面因素也多空交(jiāo)织，海外(wài)市场(chǎng)容易(yì)出(chū)现巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市(shì)场将直面美联(lián)储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他预计美联储会(huì)议(yì)结(jié)果或将偏鸽(gē)，因此推荐(jiàn)节(jié)后逐(zhú)渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事(shì)件，加之银行业(yè)危机及债务上限问(wèn)题悬而未(wèi)决，投资者(zhě)要防止过分押(yā)注(zhù)引发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰(qià)逢海外美联储会议这(zhè)一关键时间节点，投资者若(ruò)保留头寸过节，则要保持(chí)头寸有足够安(ān)全边际，以(yǐ)防“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节后贵金(jīn)属或将迎来更加明确(què)的方向(xiàng)性行情(qíng)，可(kě)根(gēn)据(jù)美联储议息会议给出(chū)的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 write的过去分词怎么用，write的过去分词英语