美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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