今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的“债务上(shàng1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其(qí1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在(zài)谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时(shí)，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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