金(jīn)融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港(gǎng)股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓势尽显，最(zuì)终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上(shàng)市第一天(tiān)市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门(mén)黑。

　　私募巨(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌(pái)上(shàng)交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西(xī)凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等(děng)均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的(de)是，不知道是出于(yú)何种考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引(yǐn)入基(jī)石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮(lún)投资者，分别是有(yǒu)着“华尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价(jià)8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过(guò)22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一(yī)家致力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的(de)中国白(bái)酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四(sì)大白酒(jiǔ)品牌(pái)，覆(fù)盖酱香型、浓(nóng)香型(xíng)、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民营白(bái)酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国白(bái)酒行业(yè)中提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒公司相比也(yě)处于下风，“股(gǔ)王”贵(guì)州茅台2022年的(de)毛利率超过(guò)90%，而(ér)腰(yāo)部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别(bié)占(zhàn)公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告(gào)费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书(shū)解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍然有不少针对(duì)其(qí)产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的(de)广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)创(chuàng)始人(rén)吴向东的(de)操盘手法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴(wú)向(xiàng)东是(shì)一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴陵的(de)一(yī)个普通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在湖(hú)南省外贸(mào)学校(xiào)毕业的吴向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅(fù)军旗(qí)下新华联集团(tuán)工作。此后四年(nián)，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也(yě)是在此(cǐ)，吴向(xiàng)东正(zhèng)式(shì)开启了(le)他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下五粮液旗下(xià)川(chuān)酒(jiǔ)王的代(dài)理权，仅一年就将川酒王(wáng)销(xiāo)量(liàng)做(zuò)到湖(hú)南(nán)第(dì)一(yī)。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮(liáng)液签订(dìng)了(le)OEM代工(gōng)协议(yì)，这(zhè)是他(tā)在白酒业首创(chuàng)了一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工模(mó)式(shì)，随(suí)后，金六福在这一年(nián)诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界(jiè)杯，媒(m美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗éi)体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢(lú)担(dān)任金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金(jīn)六(liù)福。”很(hěn)长一(yī)段时间，金(jīn)六福的(de)广(guǎng)告投(tóu)放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下，金六(liù)福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向(xiàng)东实(shí)际控(kòng)制的金东集团旗下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒业(yè)集(jí)团（下辖(xiá)金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投(tóu)资(zī)三个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉(shè)足金融、文化旅(lǚ)游(yóu)、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等多个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成为(wèi)湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发(fā)布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)以(yǐ)230亿元人民(mín)币财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全(quán)国糖(táng)酒商品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论(lùn)坛(tán)上，在(zài)酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨(zī)询董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增(zēng)长的内卷时(shí)代，并且很可(kě)能刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的(de)高端消(xiāo)费在(zài)疫(yì)情场景中并没有太受影响(xiǎng)，次高端库(kù)存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消(xiāo)费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二季度上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)会出现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供(gōng)需(xū)-库存周期看趋(qū)势(shì)，现(xiàn)在(zài)存在三个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾(dùn)，大产区(qū)都在扩产能，但销量(liàng)在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地(dì)方酒厂(chǎng)会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其(qí)具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万(wàn)吨，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是(shì)100块(kuài)钱(qián)以下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村转移(yí)到城市后，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未(wèi)来升级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端从5万(wàn)吨上(shàng)涨到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了一组(zǔ)各价格(gé)带白酒节前和节(jié)后的(de)终端(duān)进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关(guān)产品(pǐn)下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下(xià)降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格(gé)节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走向何(hé)方让(ràng)我们拭目以待。

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