尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和(hé)电子自(zì)年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一步(bù)来看(kàn)，若参考历(lì)史的调整时间和幅度，可(kě)能这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时(shí)间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为(wèi)，在学习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报披露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时(shí)间(jiān)，估(gū)计在5月基本(běn)见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或(huò)由计算(suàn)机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势(shì)以及(jí)政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)，而往往这一(yī)波盛夏(xià)攻(gōng)势还会创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年(nián)年初春季躁(zào)动是计(jì)算(suàn)机(jī)占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏(xià)认为按(àn)照历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的(de)判断，并建议关注短期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期(qī)的(de)部分消(xiāo)费板块，电子行业(yè)有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发(fā)策(cè)略(lüè)4月17日(rì)研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布(bù)位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和基础。数(shù)据(jù)量和算(suàn)力的提(tí)升明显拉升(shēng)了AI服务器中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证(zhèng)券同(tóng)样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力(lì)的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科(kē)技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增(zēng)量需求。建(jiàn)议关注国产(chǎn)光模块龙头(tóu)公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易(yì)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗盛、光迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光器(qì)件核(hé)心(xīn)供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业(yè)源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远在4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器(qì)的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型和应用的落(luò)地，市场(chǎng)对(duì)AI服(fú)务(wù)器的需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等(děng)企业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子(zi)产品，广(guǎng)发策(cè)略表(biǎo)示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月(yuè)31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服(fú)务(wù)器(qì)产业链。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服(fú)务器(qì)产业链，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子(zi)、东山(shān)精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精密等。

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