30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债法西斯国家有哪几个、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示法西斯国家有哪几个，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的(de)分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资(zī)流出压力(lì)不(bù)大下市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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