昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(pán)中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再(zài)完(wán)全(quán)押(yā)注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利(lì)率掉(diào)期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一(yī)项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的(de)美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运(yùn)不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二(èr)次育(yù)肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当(dāng)前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化(huà)占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也(yě)表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步(bù)增加的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到(dào)来从而(ér)降低国内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本(běn)面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落。根据(jù)目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复(fù)，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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