金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思trong>六年一(yī)次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨(山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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