5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日(rì)即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指数(shù)更是创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金(jīn)两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险也(yě)对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造(zào)设(shè)备管制(zhì)措施(shī)，加大(dà)了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用本面以及资金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对(duì)于国内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危(wēi)机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持(chí)续(xù)回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持(chí)续缓解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股资金(jīn)面或有机(jī)会得(dé)到改善(shàn)，结合当前的(de)低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是(shì)值得(dé)关注的方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及港股(gǔ)创新药等，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波(bō)动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价(jià)值的细分赛(sài)道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势(shì)的(de)细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国经济(jì)总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民(mín)可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股(gǔ)资金(jīn)面会产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承(chéng)压(yā)和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注(zhù)高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美(měi)国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这(zhè)二者(zhě)中任一情(qíng)景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息(xī)资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进(jìn)一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多(duō)关(guān)注(zhù)个股的性(xìng)价(jià)比与成长的(de)确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节(jié)奏可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性角(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人(rén)民币汇(huì)率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资(zī)人可(kě)以逢低布(bù)局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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