在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(y推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材(cái)料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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