今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央(yān拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗g)国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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