财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(s外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭hàng)从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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