衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式C减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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