今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(j传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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