中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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