金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)不尽人意是什么意思续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓(hu不尽人意是什么意思ǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨不尽人意是什么意思(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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