随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置丁二醇和丙二醇是不是酒精下(xià)，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的(de)开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回(hu丁二醇和丙二醇是不是酒精í)调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值水平，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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