海通(tōng)策(cè)略(lüè)认(rèn)为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(q个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做uán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增(zēng)速(sù)持续下滑，利润向(xiàng)下游转移(yí)；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下(xià)游(yóu)消费盈利改(gǎi)善幅(fú)度(dù)放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半(bàn)导体产业盈(yíng)利(lì)有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国产替(tì)代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备维持较(jiào)高增速，其中设(shè)备盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度(dù)高位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速持(chí)续提(tí)升，主要(yào)受益于储能的快速发(fā)展。

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